您現(xiàn)在所在的位置　主頁 > USCPA - 美國注冊會計師 > USCPA新聞 > 正文

美國企業(yè)長期增長前景仍充滿不確定性

點擊返回前頁(此行不會被打印)

盡管美國經(jīng)濟下半年經(jīng)濟形勢好轉進一步確立，但更多的可能是周期性恢復。當前美國企業(yè)的高利潤率主要來自政府儲蓄和股息分紅，其長期可持續(xù)性存疑，原本就處于歷史低位的企業(yè)投資率前景堪憂，美國長期增長前景仍充滿不確定性。

美國新近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均較為亮眼，進一步確認了下半年經(jīng)濟復蘇的前景。5月消費者信心升至五年多來**，達76.2;3月標準普爾/Case-Shiller 20個大都會地區(qū)房價指數(shù)經(jīng)季節(jié)性調整后較上年同期大漲10.9%，是2006年4月以來的**升幅。

“由于自動減支的拖累逐漸減弱，同時財富強勁增長，我們預測2013年下半年美國GDP增速會提升到1.9%，”莫尼塔美國經(jīng)濟研究專業(yè)老師羅倫斯?邁爾博士預計，二季度美國GDP增速為1.9%。

支持2013下半年美國經(jīng)濟增長進一步回升的因素也可能來自企業(yè)現(xiàn)金推動的投資增長，“高利潤率可能在未來刺激企業(yè)加大投資，進而推動經(jīng)濟增長出現(xiàn)改善，”國信證券宏觀分析師崔嶸認為，“但是，美國企業(yè)高利潤的長期可持續(xù)性存在疑問。”

崔嶸研究發(fā)現(xiàn)，政府儲蓄和股息分紅是2008年危機以來貢獻美國企業(yè)高利潤率的主要因素，對2012Q4利潤率(為10%)分別貢獻7.5%和5.6%，而凈投資只貢獻了3%左右，居民儲蓄和逆差更是負貢獻，拉低利潤率約6個百分點。

“這意味著量化寬松創(chuàng)造的貨幣流動性推升股市繁榮，給企業(yè)帶來高利潤率的同時，并未形成大量有效信貸和投資需求，”崔嶸指出，“更多的是政府儲蓄即財富向企業(yè)部門的轉移，而居民部門的資產(chǎn)負債并沒有企業(yè)那么好。”

長期來看，依賴財政透支、政府消費向企業(yè)的大量財富轉移并不可能持續(xù);股息收入的增長也會造成貧富差距擴大和社會矛盾激化。缺乏有效需求支撐的經(jīng)濟長期增長前景充滿不確定性。

目前，美國的企業(yè)投資雖然自2009年的低點有所回升，但仍處于歷史較低水平，2013年Q1企業(yè)設備投資支出將同比增速由前一季的4.7%回落至4.1%，延續(xù)了自2010年Q4峰值以來逐步放緩的態(tài)勢。相反，企業(yè)利潤率卻大幅攀升，2013年Q1整體企業(yè)利潤率升至10%以上，為大蕭條以來**水平。