亞洲金融和實體部門存脫鉤現(xiàn)象

        隨著亞洲經(jīng)濟很快發(fā)展，各國央行積累了大量外匯儲備，幫助亞洲抵御了金融危機的沖擊。不過，不差錢的亞洲也有苦惱：各國大量儲備資金流向歐美市場,而本地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和中小企業(yè)成長又亟須資金支持。專業(yè)老師指出，亞洲國家需要培育本地區(qū)資本市場，將大量儲蓄回收利用到本地區(qū)內(nèi)，這樣既能降低外債風(fēng)險，又能促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展。

        亞洲金融和實體部門存在脫鉤現(xiàn)象

        亞洲不差錢。據(jù)估計，亞洲新興經(jīng)濟體央行去年的外匯儲備為5.3萬億美元，幾乎相當(dāng)于世界第三大經(jīng)濟體日本2012年的國內(nèi)生產(chǎn)總值。經(jīng)濟學(xué)家算過一筆賬，如果用這筆錢來修建亞洲最需要的高速鐵路，按每公里造價2000萬美元計算，可以修26.5萬公里，繞地球6圈半。

        美國經(jīng)濟分析與咨詢機構(gòu)“環(huán)球透視”亞太區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家拉吉夫·比斯瓦斯在接受本報記者采訪時說，亞洲新興經(jīng)濟體央行的外匯儲備自1997年以來增加了約4.7萬億美元，其中相當(dāng)大一部分投在了美國和歐盟的債券市場，很少投入到其他亞洲國家。

        與此同時，更多的亞洲企業(yè)、私人儲蓄和資本也在通過各種金融渠道流向歐美發(fā)達經(jīng)濟體。目前，歐美政府債券市場收益率較低，又頻頻出現(xiàn)危機，亞洲國家為什么還要把貿(mào)易盈余賺來的錢搭進去呢?

        比斯瓦斯認(rèn)為，造成這一現(xiàn)象的主要原因是亞洲各央行需要積累具有高流動性的硬通貨，而美國和歐洲正是主要投資重點。同時，為維持一定程度的多元化，有些資金則投到了日本和澳大利亞等其他發(fā)達經(jīng)濟體市場。

        此外，亞洲沒有能深度吸納各國貿(mào)易盈余的完善的資本市場。亞洲開發(fā)銀行副行長史蒂芬·格羅夫?qū)Ρ緢笥浾哒f，在亞洲，銀行繼續(xù)在金融體系中占主導(dǎo)地位，金融市場和機構(gòu)仍相對不發(fā)達和不成熟。從某種意義上說，亞洲金融部門和實體經(jīng)濟部門之間存在脫鉤，即亞洲金融部門未能使資金充分投資到實體經(jīng)濟中去。

        資金外流影響亞洲經(jīng)濟升級換代

        不差錢的亞洲，在很多方面又很缺錢，尤其是基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，而金融部門和實體經(jīng)濟脫鉤的代價也是巨大的。有分析認(rèn)為，發(fā)展較為滯后的金融市場已經(jīng)成為亞洲經(jīng)濟持續(xù)增長的短板。僅以基建為例，據(jù)統(tǒng)計，未來10年亞洲發(fā)展中國家預(yù)計將需要約7萬億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這筆投入直接決定著亞洲經(jīng)濟能否成功升級換代。

        如何在亞洲經(jīng)濟圈中形成金融市場和實體經(jīng)濟更積極的互動，是未來亞洲經(jīng)濟發(fā)展的一大挑戰(zhàn)。過去30年，亞洲發(fā)展中國家有許多投資項目來自發(fā)達國家的銀行貸款和援助。對此，比斯瓦斯指出，由于歐洲面臨長期經(jīng)濟增長緩慢和銀行系統(tǒng)疲弱，不可能再為亞洲的融資提供太大幫助，今后主要投資將來自美國、中東和亞洲本身。亞洲需要發(fā)展自己的金融業(yè)，為亞洲經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮更大作用。格羅夫也認(rèn)為，亞洲國家需要培育本地區(qū)資本市場，將大量儲蓄回收利用到本地區(qū)內(nèi)，這樣既能降低外債風(fēng)險，又能促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展。

        由于基礎(chǔ)設(shè)施投資時間較長、成本較高，吸引投資的難度很大。有分析認(rèn)為，如果本地區(qū)沒有流動性好的債券市場等金融行業(yè)的支持，僅依靠外資貸款等，投資者往往會擔(dān)心項目的回報可能不足以彌補風(fēng)險，導(dǎo)致許多項目無法兌現(xiàn)。

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